Russie : Japan Tobacco paie le prix de son choix de rester

Après l’invasion de l’Ukraine, Imperial Brands puis British American Tobacco ont quitté la Russie. Japan Tobacco a préféré y rester et le 5 novembre 2026, Vladimir Poutine a placé ses quatre usines locales sous la coupe d’une société russe.

Ce qu’il faut retenir

Un décret du 5 novembre 2026 confie les quatre usines russes de Japan Tobacco International (JTI) à une société russe, Promyshlennye Aktivy.
C’est la première fois que Moscou applique ce mécanisme de « gestion temporaire » à un cigarettier.
Imperial Brands (2022) et BAT (2023) avaient vendu leurs activités russes après l’invasion de l’Ukraine. JTI et Philip Morris étaient restés.
Danone, Carlsberg, Nestlé ou Auchan ont subi le même sort. Danone et Carlsberg ont fini par céder leurs filiales à prix cassé.
Tokyo, actionnaire de Japan Tobacco à 37,55 %, a protesté officiellement auprès de Moscou, sur fond de tensions croissantes entre les deux pays.

Quatre usines passent sous contrôle russe

Le décret n° 817, signé le 5 novembre, ajoute les parts de JTI dans quatre sociétés russes à la liste des biens placés sous gestion temporaire : Petro et JTI Donskoy Tabak, qui fabriquent les cigarettes à Saint-Pétersbourg et Rostov-sur-le-Don, ainsi que JTI Yelets et Kres Neva, qui transforment le tabac brut. Ces sites emploient environ 4 000 personnes. Le plus gros, Petro, a dégagé en 2023 un bénéfice net record de 13,2 milliards de roubles.

Le texte ne donne aucune justification. Il ne précise pas non plus qui est le nouveau gestionnaire. Plusieurs sociétés russes portent le nom de Promyshlennye Aktivy (qui signifie simplement « actifs industriels »), et le décret ne fournit aucun identifiant permettant de savoir laquelle prend les commandes. Selon la presse russe indépendante, l’une d’elles pourrait être liée à Taïmouraz Bolloev, un proche de Vladimir Poutine. Un nom n’est pas inconnu puisque c’est lui que Moscou avait installé à la tête de la brasserie Baltika après la saisie de Carlsberg en 2023.

Officiellement, JTI reste propriétaire. Le Kremlin répète que ces décrets ne visent pas à changer de propriétaire. Mais la gestion temporaire n’a pas de date de fin, et ce sont les gestionnaires désignés par Moscou qui décident.

La sanction des marchés a été immédiate suite à cette annonce. Le 6 novembre, l’action Japan Tobacco a perdu 19,3 % à Tokyo, sa pire séance historique.

Imperial et BAT ont choisi de partir, pas PMI et JTI

Au lendemain de l’invasion de l’Ukraine, si les quatre majors du tabac ont toutes réduit la voilure en Russie, deux seulement sont réellement parties.

En avril 2022, Imperial Brands a transféré son activité russe à des investisseurs locaux, usine de Volgograd comprise, et passé 225 millions de livres en pertes. La Russie ne représentait qu’une faible part de ses revenus.

British American Tobacco avait quant à elle annoncé son retrait dès mars 2022, mais il lui avait fallu 18 mois pour le mener à bien. En septembre 2023, le groupe avait finalement cédé ses activités russes et biélorusses à un consortium dirigé par son management local, rebaptisé ITMS Group, pour un montant non dévoilé. BAT détenait alors près d’un quart du marché russe.

JTI, de son côté, s’est contenté en mars 2022 de suspendre ses investissements et son marketing en Russie, et de renoncer au lancement de son dernier produit du tabac chauffé. La production et les ventes ont toutefois continué. Présent dans le pays depuis 1999, le groupe se dit numéro un du marché russe en volume depuis 2007, avec une part de marché d’environ 35 %.

Philip Morris International avait lui aussi annoncé vouloir quitter la Russie en mars 2022, mais quatre ans et demi plus tard, le groupe y est toujours. Il avait évoqué une restructuration de son activité russe, mais rien n’en est sorti depuis.

En août 2023, l’Agence nationale ukrainienne de prévention de la corruption a inscrit JTI et PMI sur sa liste des « sponsors internationaux de la guerre », en rappelant le poids de leurs impôts dans le budget russe. Nous avions déjà détaillé ces milliards versés au Trésor russe par les cigarettiers depuis le début de la guerre.

Partir coûte de plus en plus cher

Pour les entreprises qui ont préféré attendre, les choses semblent donc ne pas s’arranger. Depuis 2022, toute vente d’actifs par une entreprise d’un pays « inamical » doit être approuvée par une commission gouvernementale russe. Et en octobre 2024, Moscou a encore durci les règles : la décote minimale imposée à l’acheteur est passée de 50 à 60 %, et la « contribution volontaire » au budget russe de 15 à 35 % de la valeur de l’entreprise. Les transactions de plus de 50 milliards de roubles exigent en plus l’accord personnel de Vladimir Poutine. Le cabinet Linklaters a d’ailleurs fait le calcul : à ces conditions, un investisseur étranger ne récupère pas plus de 5 % de la valeur de ses actifs russes.

Danone, Carlsberg, Nestlé : le même scénario

Le mécanisme de gestion temporaire a été créé par un décret du 25 avril 2023, présenté par Moscou comme une riposte aux saisies d’avoirs russes à l’étranger.

Danone et Carlsberg en ont fait les frais le 16 juillet 2023, alors même qu’ils cherchaient à vendre. Carlsberg avait annoncé en juin la cession de sa filiale, aussitôt bloquée par le décret. Taïmouraz Bolloev a été nommé président de Baltika sans l’accord du brasseur danois, avant d’être visé par des sanctions européennes en juin 2024. En décembre 2024, Carlsberg a fini par vendre Baltika à deux cadres de l’entreprise pour environ 320 millions de dollars. Fin 2022, il évaluait pourtant ses actifs nets russes à plus d’un milliard de dollars.

Chez Danone, c’est un neveu du dirigeant tchétchène Ramzan Kadyrov, Yakoub Zakriev, qui a pris la tête de la filiale. Le groupe français l’a finalement cédée en 2024, pour 17,7 milliards de roubles selon le Financial Times, en enregistrant une perte de 1,2 milliard d’euros. Et et automne, la vague s’est encore accélérée.

Le 17 septembre 2026, Nestlé, Auchan, FM Logistic et Lemana Pro (l’ex-Leroy Merlin) ont vu seize de leurs sociétés russes confiées à une même structure, L.E.V. Management. Metro a suivi, puis en octobre le fabricant de revêtements de sol Tarkett, le spécialiste des produits d’hygiène Ontex et trois groupes d’emballage. Toutes ces entreprises avaient fait le choix de rester.

Un petit goût de revanche contre Tokyo

Le Japon a d’autant plus de raisons de s’inquiéter qu’il est directement concerné. L’État japonais, via son ministère des Finances, détient 37,55 % de Japan Tobacco. La loi l’oblige à conserver au moins un tiers du capital d’une entreprise jugée essentielle à ses recettes fiscales. Depuis 2022, Tokyo appliquait les sanctions du G7 contre Moscou tout en encaissant, indirectement, les profits russes de son cigarettier. Une situation qui, pour Moscou, semble avoir assez duré.

La décision intervient de toute façon dans un climat dégradé entre les deux pays. En août, Vladimir Poutine s’est rendu sur Itouroup, l’une des îles Kouriles revendiquées par Tokyo. Mi-octobre, un journaliste japonais a été arrêté à Sakhaline pour espionnage présumé. Le même mois, Moscou avait qualifié d’« acte hostile » la vente d’un drone à l’Ukraine par une entreprise japonaise et promis une réponse sévère.

Pour l’instant, Japan Tobacco dit évaluer la situation et ses options, en faisant de ses employés une priorité. À Moscou, l’ancien président Dmitri Medvedev a commenté la chute de l’action d’un message en anglais sur X.

Et de toute façon, fumer tue.Dmitri Medvedev, vice-président du Conseil de sécurité russe

Le constat vaut pour toute l’industrie. PMI, dernier des quatre majors du tabac à garder la main sur ses usines russes, sait désormais à quoi s’en tenir. Rester en Russie, c’est accepter qu’un décret décide, du jour au lendemain, de ce qui reste de son entreprise.